Фондовый рынок похож на человека тем, что у него постоянно меняется настроение. Он остается необдуманным в один день, но тут же исправляется на следующий. Но возможно ли понять рынок с помощью психологии? Положительный ответ на этот вопрос дает теория поведенческих финансов.

Эта сфера говорит о том, что люди не являются такими рациональными, как их показывает экономическая наука. Инвесторам, которые интересуются тем, как эмоции и человеческая предвзятость влияют на цены, теория поведенческих финансов дает несколько описаний и пояснений.

До сих пор большинство людей придерживаются традиционных теорий об эффективности рынка. Потому мысль о том, что рынок двигает психология, их повергает в шок. Те, кто придерживается гипотезы эффективного рынка, утверждают, что любая новая информация, которая так или иначе затрагивает ценность компании, в тот же момент отражается на ценах рынка в виде начавшихся покупок и продаж различных ценных бумаг. Другие эту теорию не принимают категорически. По мнению приверженцев поведенческой теории, иррациональное поведение – общее место. Исследователи постоянное воспроизводят рыночное поведение, при этом ставят достаточно простые опыты.

 

Важность убытков и значимость прибыли

Предложим вам следующий эксперимент. Предлагаем любому человеку выбор: 50 гарантированных долларов или шанс выиграть 100, подбросив монету. Причем, если монета ляжет не той стороной, что нужно, человек не получит практически ничего. Конечно, в этом случае человек выберет те 50 долларов, которые ему гарантированы с самого начала. Проведите другой эксперимент. Предложите человеку потерять 50 долларов или подбросить монету, при этом потерять при проигрыше 100 долларов, но, ничего не получив при выигрыше, и не потерять. Человек, конечно, будет выбирать подбрасывание монеты. Шансы с монетой и там, и там остаются идентичными. Но люди выберут именно ее, дабы избежать убытка, при этом не обращая внимания на то, что проигрыш означает для них больший убыток. Люди считают, что возможность возмещения убытка более важна по сравнению с возможностью большего выигрыша. Все инвесторы в своей работе стремятся к тому, чтобы избегать убытков. При этом неважно, насколько упадет цена, инвесторы всегда верят, что она все равно развернется в их сторону, потому продолжают держать свои активы.

Толпа и личность

Люди всегда подражают другим. Стадный инстинкт объясняет, почему это происходит. Обычно рынок находится в движении. Когда он скачет вверх или вниз, инвесторы считают, что у других информации больше, чем у них, потому они начинают следить за толпой, а потом и следовать ей. Зачастую инвесторы уделяют большое внимание суждениям, которые сделаны на основе ложных данных или немногочисленных информационных источников. Вера инвесторов меняется очень медленно и трудно. К примеру, в 90-х годах у них господствовало убеждение, что любое более или менее внезапное падение, происходящее на рынке, создает самые оптимальные условия для покупок. Причем эта точка зрения и по сегодняшний день остается актуальной.

 

Практичность теории о поведенческих финансах

Возникает вопрос: помогает ли инвесторам изучение теории «победить» рынок. Дефицит рационализма обеспечивает мудрым инвесторам большое количество возможностей, которые сулят получение прибыли. Но, с практической точки зрения, инвесторы применяют поведенческие принципы с целью определить, какие на данный момент дешевые акции действительно предлагают хорошие возвраты. Пока теория поведенческих финансов остается в сфере академического изучения, практически она до сих пор не применяется.

При таком наличии нерациональности пока эта сфера предлагает недостаточно решений на предмет того, как делаются деньги во время рыночного маниакального синдрома. Она может только констатировать происходящее.

Те, кто придерживается теории поведенческих финансов, пока не изобрели логически последовательных моделей, с помощью которых можно предугадать будущее. Конечно, объяснить выгоды происходящего на рынке в прошлом гораздо легче. Теория не отвечает на вопрос, как можно победить рынок. Она просто показывает, что психология влияет напрямую на цены рынка и его движения.

Теория поведенческих финансов не открывает никакого чуда в плане инвестирования, но она помогает инвесторам стать осмотрительными в своем поведении и избегать ошибок при увеличении своего капитала в дальнейшем.