Лео Маламед поступает в Университета штата Иллинойс в 1950 году, сначала он обучался на подготовительном отделении, и начал с медицинского, потом перешел на юридическое, по окончании которого поступил на факультет юриспруденции. Как он сам рассказывал, занятия он ненавидел, но, тем не менее, признает, что именно интенсивные занятия заставили его и научили думать точно. Учась на факультете права, Лео Меламед устроился работать «посыльным» в фирму, которая, по его мнению, занималась юридическими делами – «Меррилл, Линч, Пирс, Феннер и Бин». В офисе компании юный Лео, сам не зная, что он делает, быстро заполнил анкету, прошел краткое собеседование и был принят на работу. Тогда-то он и попал впервые в опер зал Чикагской товарной биржи. Сам он об этом говорит, что чувствовал себя Алисой, которая вошла через зеркало в миры тысяч Безумных Шляпников.

Прошло немного времени, и Лео Меламед уже был без ума от Чикагской товарной биржи. Тогда-то он и попросил у своего отца взаймы три тысячи долларов, эта сумма была нужна ему, чтобы купить себе место на бирже и начать торги. В то время было очень много различных манипуляций и корнерам удавалось сделать практически на всем, начиная от лука и заканчивая яйцами. Именно поэтому после своего избрания в 1967 году в совет управляющих «Мерк» и затем, в 1969 году, ее председателем, Лео сосредоточил свое внимание на проведении реформ, на принятии мер, направленных на улучшение и совершенствование процессов самоуправления. Сам Лео Меламед писал, что они все были как пионеры, которых вдохновляло только мастерство и сила духа. В своем произведении «Искусство фьючерсной торговли» Лео старается провести грань между существующими мифами о фьючерсной торговле и той действительностью, с которой трейдеры сталкиваются каждый день, когда от навыков, обязательных для торговли фьючерсными контрактами, зависит исход всего.

Для некоторых фьючерсная торговля является благословением. Для других – настоящим проклятием. А для большинства она остается загадкой.

Возникает логичный вопрос – почему мнения так расходятся, и почему так рознятся отношения к фьючерсной торговле, практически, от любви к ненависти? Наверное, все дело в том, что торговля фьючерсными контрактами на сегодняшний день является одной из самых последних, пока еще очень плохо освоенных частей делового мира. Эта та часть, в которой отважному трейдеру придется надеяться исключительно на свои умения, на свой здравый смысл, здесь ему придется быть очень храбрым и решить не одну личную задачу, которая потребует от трейдера развитого интеллекта, сильного характера и духа, и большой тяги к приключениям. Зато это то место, где все риски оправдываются получаемым вознаграждением.

Занимаясь личной торговлей фьючерсными контрактами, любой человек может заработать неплохое состояние, вложив скромные инвестиции. И, похоже, что фьючерсная торговля – это одна из последних сфер, где это возможно. Поэтому нет ничего удивительного в том, что очень многие выходят на фьючерсный рынок, и большинство из начинающих терпят неудачи. Нет ничего удивительного в том, что неудачные трейдеры начинают обвинять не свое несоответствие поставленной задаче, а саму задачу. Нет ничего удивительного в том, что достичь успехов удается немногим, и эти немногие становятся одержимыми фьючерсной торговлей. И также, нет ничего удивительного в том, что об этом всем знают далеко не все, поскольку все, что неизвестно и неизведанно кажется очень страшным, пугает и чрезвычайно запутано. Конечно, все, что связано с новизной, чревато серьезными рисками и сопровождается огромным вызовом. Именно поэтому о фьючерсной торговле сложилось очень много неправдоподобных мифов. Например, вы можете услышать, что для работы с фьючерсными контрактами вам необходимо обладать уникальной интуицией, на вашей стороне должна быть удача, фьючерсной торговлей могут заниматься только профессиональные трейдеры, вы должны быть азартным игроком и тому подобные высказывания. Вот только все это ложь и выдумка, зачастую служащая оправданием тем, кто из-за своих личных причин и качеств просто не смог стать профессиональным трейдером на фьючерсном рынке. Почему так получилось – причин может быть масса. Может быть, они просто не умеют концентрировать свое внимание на конкретном предмете, может у них недостаточно аналитических способностей, может, просто они не обладают должным уровнем сбалансированности и индивидуальности, возможно у них недостаточно зрелый характер или отсутствует деловая дисциплина. Кроме того, неудачу могут потерпеть и те, кто не обладает адекватным капиталом. Хотя, Лео утверждает, что несмотря на всю важность капитала, он никогда не становится центральной причиной, из-за которой трейдеров постигают неудачи в торговле.

Лео предлагает начать с рассмотрения элемента удачливости в торговле. Он отмечает, что торговля фьючерсными контрактами – та самая область, заметит, одна из немногих, где удача не играет практически никакой роли в успешности торгов. Конечно, удача лишней не бывает, и в некоторых случаях может сыграть в торговле очень важную роль, как и в других делах. Но, несмотря на это, действующим факторов ее не назовешь. Потому что удача склонна меняться то в одну, то в другую сторону, зачастую уравниваясь. Дело в том, что удача в хорошем ее проявлении тоже может сказаться на торговле неблагоприятно, как это не парадоксально. Возьмем молодого трейдера, начинающего свою профессиональную деятельность. На волне удачи он будет зарабатывать, не учась ничему новому или получая неправильные уроки, поскольку его успех не становится следствием каких-то правильных действий, а просто удача. Но удача рано или поздно заканчивается, вместе с ней у трейдера закончится светлая полоса в трейдинге.

В конечном счете, успех трейдера в торговле фьючерсными контрактами зависит от конкретных способностей человека, от его умения расшифровать и проанализировать важные факты и данные статистики для того, чтобы достичь и сделать логический вывод о промежуточных или окончательных целях конечного продукта. Другими словами, успех в торговле фьючерсными контрактами зависит от способности трейдера корректно измерять спрос и предложение на рынке.

Может быть, кому-то это кажется сделать легко и просто, но на самом деле это очень сложная задача. Для того, чтобы ее реализовать необходимо знать все экономические составляющие, которые так или иначе могут затронуть цену рассматриваемого продукта, необходимо всегда быть в курсе текущих событий и знать статистические данные, разбираться в фактах и знать, как они могут повлиять на спрос и предложение, необходимо уметь правильно оценить значимость тех или иных компонентов применительно к конкретной структуре цен, а именно к отношению, которое может изменяться из года в год, от одной недели к следующей и даже от фьючерса к другому. Также необходимо понимать, что различные товарные фьючерсы имеют разные ценовые особенности, надо уметь делать поправки на те переменные, которые пока неизвестны, и, в конце концов, надо уметь свои заключения применять в разрезе рынка.

Зачастую последнее – умение применять свои заключения на фьючерсном рынке – становится для большинства трейдеров на фьючерсном рынке своеобразным Ватерлоо. В этом моменте индивидуальность трейдера сталкивается с его самой большой задачей и трейдер узнает, к какому типу трейдера он относится. Получается, что психологическое состояние и структура трейдера становятся залогом его успеха в трейдинге на фьючерсном рынке.

Естественно, ни одному трейдеру еще не помешали образование и профессиональные навыки, но и обязательными Лео их не называет. Большое значение профессиональный трейдер Лео Меламед уделяет внутренней информации и подсказкам. Он отмечает, что очень важно упорядочить свой мыслительный процесс, сбалансировать свою индивидуальность, ко всему подходить по-деловому, быть готовым к необходимости изучения самых важных факторов, а также знать историю прошлого. Ну и, естественно, очень важно обладать терпением. Терпение понадобится трейдерам и чтобы научиться трейдингу, получить опыт, терпение необходимо, чтобы учиться на ошибках прошлого, терпение понадобиться, чтобы расти, чтобы научиться торговать. Это все не просто реквизиты, они все не так сложны, они вполне возможны, и не оправдывают то табу и запреты, которые окружают такую многообещающую область фьючерсных торгов.

Существующие правила вероятностей или шансов являются обычными инструментами для нормальных, азартных трейдеров, на рынке фьючерсов совсем не обязательны и даже могут стать существенным недостатком. Дело в том, что, как правило, профессиональный трейдеры фьючерсного рынка не являются классическими игроками, в основном, когда классические игроки переносят навыки своей игры на фьючерсный рынок, они не добиваются успехов. Почему это происходит? Ответ прост. Просто азартная игра, пусть даже очень успешная – это следствие случайностей. А цены на фьючерсы устанавливаются по законам экономики. Два таких разных режима торговли не могут быть сопоставлены, потому что правило случайности никак не может быть использовано в долгосрочной торговле. Сделать ставку, основанную на шансах в другой области жизни, зачастую становится самым плохим выбором в торговле фьючерсными контрактами. А вот плохой, с позиций вероятностей, шанс – зачастую оказывается самой лучшей позицией на фьючерсном рынке. Так, в частности, на медвежьем рынке все шансы сводятся к оживлению, но, если предложение будет избыточным и станет снижать цены, то для тех, кто на рынке покупает, велика вероятность потери денег.

Лео Меламед нередко слышит от трейдеров, что они должны были ликвидировать позицию, поскольку рынок десять дней подряд рос. Лео считает, что основная ошибка этих трейдеров в том, что они применяют к своему трейдингу вероятности. Конечно, и такое решение бывает верным, вот только оно очень далеко от верной причины. Ведь длинная позиция может быть хорошей на одиннадцатый день, чем на первый, а может, через одиннадцать дней окажется верным то, что в первый день подсказала интуиция трейдерам. То есть, правило использования вероятностей не должно служить фактором, который направляет трейдеров при принятии решений на рынке.

Каждый трейдер, который успешен во фьючерсной торговле, по сути своей является очень хорошим бизнесменом, и умеет грамотно управлять капиталом. Конечно, все трейдеры рискуют своими капиталами, а те, кому удается добиться успехов, ведут свой бизнес консервативными и дисциплинированными методами. Поэтому очевидно, что недооценивать важность и значимость правильного управления капиталом на рынке не стоит. Но почему-то общество упускает этот важнейший момент и поэтому фьючерсные биржи сопоставляются зачастую с казино, а торговля на них - с азартными играми.

Лео Меламед рассказывает о том, что его часто спрашивали, какой суммой необходимо располагать начинающему трейдеру для того, чтобы начать трейдинг. Лео отмечает, что этот вопрос не столько о требуемой сумме, сколько о том, капитал какого типа необходимо использовать. Сам Лео отмечает, что торговать можно и начав с пары тысяч долларов, являющихся минимальным требованием для маржи, но сам Лео Меламед не советует этого делать. Все зависит от того, согласится ли брокерская фирма открыть вам счет (правила, которые определяют минимальный капитал для торговли фьючерсов, существенно изменились с того времени, когда Лео писал свое эссе, ведь на минимальный капитал повлияли такие факторы, как инфляция, волатильность цен и другие).

Тот капитал, которым будет располагать трейдер в начале своей торговли, будет определять свободу его действий в период изучения. То есть, если трейдер имеет маленькую сумму, то и пространство для совершения ошибок у него не так много. Если сумма большая, то и времени на учебу у него больше. Намного важнее для трейдера, чтобы эта сумма капитала не была необходимыми деньгами. Иными словами, нельзя заниматься спекуляцией на те деньги, которые нужны трейдеру для обеспечения своей жизнедеятельности – оплаты коммунальных услуг и жилья, покупки еды и одежды и выполнения другого, жизненного важного запроса. Трейдер должен начинать с того капитала, который свободен. Ведь для фьючерсной торговли нужен рискованный капитал, то есть такие деньги, при потере которых трейдеру не придется существенно менять свой жизненный уровень. Конечно, это условие является исключающим для большого количества потенциальных трейдеров, но, одновременно с этим, и открывает дверь в торговлю фьючерсами для многих.

Получается, что большая сумма рискованного капитала дает больше шансов трейдеру добиться успеха, чем меньшая сумма. Так и есть, ведь большая сумма обеспечивает и большее пространство, которое понадобиться начинающему трейдеру для обучения. Но иногда большая сумма первоначального капитала создает ощущение безопасности, которое вредит способностям трейдера стать преуспевающим, поскольку это ощущение ложно. Начинает трейдер с малой суммы или с большой, ему необходимо в соответствии с этим регулировать размеры позиций на фьючерсном рынке. Иными словами, если начинаете с маленькой суммы рискового капитала, то и торговать надо в небольшом масштабе, а если ваш капитал значителен, то и торговать можно с большой позиции. Но, как бы там не было, двигаться надо в заранее выбранном темпе, чтобы, научившись торговать, вы еще имели часть своего капитала. Сами понимаете, какой толк от обучения, от того, чтоб вы усвоили все уроки и преодолели все сложности рынка, если у вас нет больше средств, чтобы использовать их и зарабатывать на полученных знаниях.

Для того, чтобы полностью усвоить все правила, принципы, исключения и разновидности, которые непосредственно связанны с успешной фьючерсной торговлей вам понадобиться годы обучения и свой собственный опыт, Лео оговаривается, что подробно все обсудить в одном эссе не получится. Но, тем не менее, он выделяет несколько самых главных принципов успешной фьючерсной торговли.

Первый принцип - никогда не жалейте свое время на то, чтобы изучить продукт, который вы собираетесь продавать, изучайте статистику, факторы, которые могут повлиять на спрос и предложение, а, значит, и на цену вашего продукта. То есть, иными словами, не полагайтесь на мнение других людей. Пользуясь брокерскими услугами, не принимайте его высказывание, как истину в последней инстанции. Конечно, прислушиваться к его мнению стоит, ведь он эксперт в своей области и пренебрегать его опытом не стоит, но и полагаться сугубо на его мнение, на его понимание информации и фактов тоже ни в коем случае не стоит. Помимо всего прочего, для того, чтобы разобраться в жаргоне брокера тоже нужно что-то знать и понимать.

Второй принцип, который Лео считает очень важным, это не переторговать. Этот принцип не выразить в деньгах или количестве сделок на какой-то период времени – год, месяц, неделя. Это все зависит от вас, и от того, как близко вы можете отследить движение цены, сколько времени уделите изучению своего продукта и какие цели ставили перед собой, составляя торговый план. Торговля сверх меры приводит трейдеров к серьезным рискам и опасностям, а также заставляет тратиться на комиссионные выплаты.