При трейдинге независимый трейдер Джордж Энджелл (George Angell) обращает особое внимание на волатильность и ликвидность. Энджелл в настоящее время ведет трейдинг только фьючерсами S&P 500, старается заключать лишь внутридневные сделки и никогда не удерживать позиции на ночь. По его словам, без ликвидности и волатильности обойтись нельзя, так как никогда не получится торговать в пределах одного дня чем-то вроде овса.

Энджелл впервые проявил интерес к товарным рынкам в начале 70-х годов. Он вспоминает, что как-то приобрел сахар, который взлетел в цене, потом он купил медь, и ее цена тоже взлетела, потом купил еще небольшую партию меди. Немного погодя цены на нее упали. Энджелл позвонил своему брокеру и велел, чтобы он ее продавал. На вопрос брокера, кому продавать, Энджелл ответить не смог. После этого он понял, что нужно учиться. В начале 80-х годов Энджелл отправился в биржевые залы Чикаго. Для Среднеамериканской товарной биржи (MidAmerican Commodity Exchange) он был местным трейдером, который занимался в основном золотом. Сейчас Энджелл ведет трейдинг для себя и, хотя делает это не в зале, а с экрана монитора, по его мнению, традиционные торги в зале – это «бесценный опыт».

По словам Энджелла, люди, которые находятся в зале, ориентированы на ближайшую перспективу. Ему удалось научиться во время входить в торги, ухватывать тренд, зарабатывать на нем деньги и уходить из торгов. Однако в настоящее время он предпочитает проводить торги вне биржи. Он занимается трейдингом, находясь в комнате в одиночестве. В зале находится тысячи людей, для которых трейдинг – это светское событие. Трейдеры пьют кофе, делятся впечатлением о своих позициях, но все это мешает сосредоточиться. По мнению Энджелла, технологический прогресс в отношении возможностей для трейдинга за последние десять лет шагнул далеко вперед. Все игроки теперь имеют равные шансы. С помощью современных технологий преимущества, которые, как было принято считать раньше, трейдер, находящий в зале, имел перед теми, которые находились вне биржи. Энджелл объяснил, что, прежде всего, от этого выиграл массовый трейдер. Спекулировать с небольшой прибылью широкая публика не умеет. Энджелл, стопроцентно полагаясь на технику, отвергает базовые знания. Им были разработаны LSS и Spyglass – две собственные системы трейдинга, которыми он, наряду с «осторожностью и личным опытом», пользуется во своих повседневных операциях.

Энджеллом было замечено, что всем необходимо, чтобы было какое-то автоматическое подспорье. С его помощью можно браться за сделки любой степени сложности, даже за те, за которые с карандашом в руке никто бы не взялся. Энджелл отмечает, что ежедневно он идет на работу без какого бы то ни было мнения, которое составлено заранее, так как сам рынок сообщает трейдеру, куда он сегодня устремляется. Мнение – это как раз и есть тот фактор, который зачастую всех подводит. Несмотря на то, что многие люди не способны вести трейдинг без стопов, Энджелл ими не пользуется. Он объяснил это тем, что проблема со стоповым трейдингом состоит в том, что вам приходится выходить из торгов в самый худший момент из тех, которые можно себе вообразить. Вместо стопов Энджелл использует точки действия, то есть, когда рынок доходит до определенной точки, то он выходит, но ждет скачка, если, например, рынок опускается.

Энджелл также вел торги и на рынке облигаций. Оценку рынков он делает, опираясь на два ключевых момента: волатильность и ликвидность. По его словам, иногда рынок для трейдера может просто-напросто умереть. Так, например, в 1980 году, рынок золота был весьма крупным. Цена за унцию поднялась до 850 долларов, а волатильность пропала, а следом за ней пропала и ликвидность. В этот момент Энджелл переключился на облигации. После того, как на Чикагской торговой бирже запустили контракт S&P 500, Энджелл начал работать в этом направлении. Однако он отметил, что после краха фондового рынка 1987 года исчезла ликвидность S&P, и Энджелл на некоторое время вновь вернулся к облигациям. Энджелл считает, что преимущества этого рынка в том, что торгуют облигациями большие учреждения, и после каждой отметки (tick) можно тысячами покупать и продавать их. С этим рынком никто никогда не может играться. Никто никогда не сможет им манипулировать. Именно поэтому «апельсиновый сок» всегда достигает верхних лимитов, так как его никто не продает. На вопрос о торгах в системе GLOBEX Энджелл ответил, что он не обращает на них никакого внимания, так как у них нет достаточной ликвидности. Огромная ликвидность существует по евродолларам, однако, чтобы заработать деньги, у них недостаточно волатильности.

По поводу различий между рынками Энджелл сказал, что у каждого рынка есть своя собственная характеристика, но нужно очень хорошо знать свой рынок. Человек, который в зале торгует лесов, не будет заниматься трейдингом по S&P. На разных рынках трейдеры ведут себя по-разному. Трейдеров знают по тому, как они ведут торги. Этот – мелкий спекулянт. Этот ведет торги back months (отдаленные месяцы – месяцы, наиболее удаленные от истечения срока опциона или фьючерса). Этот – специализируется на спрэдах. У этого в основном однодневные позиции. Начинающий трейдер должен знать, что у него должна быть своя специализация.

На вопрос о том, почему многие трейдеры фьючерсов часто терпят фиаско, Энджелл ответил, что есть три основных фактора: во-первых, это недостаточность дисциплины; во-вторых, недостаточность финансов; в-третьих, они ничего не понимают в том, что они делают. Они даже не знают, в чем состоит парадокс. Лексическое значение слова Парадокс – это явное противоречие, но это, по словам Энджелла, можно применить к данной ситуации. Так, например, на рынке игра ведется для того, чтобы обойти стопы. Все думают, что цена повышается, но деньги заработают не все.

Какой совет можно дать начинающим трейдерам? Энджелл советует, что нужно располагать достаточными финансами, нужно иметь рисковый капитал, который вы можете спокойно потерять. Не надо думать о деньгах, нужно думать о рынке, а деньги позаботятся сами о себе.