Из опыта популярного трейдера, заработавшего 3 млрд. долларов.

Несмотря на то, что в SAC сегодня трудится как минимум 600 человек, Коэн, как и прежде, самостоятельно проводит сделки. Его рабочий день начинается в 8 утра, он пристально следит за своими мониторами, и проведённые им операции приносят почти 15 % от всей прибыли фирмы. Коэн всегда находится под прицелом видеокамеры, и работает он с микрофоном, для того, чтобы трейдеры учились у мастера в онлайновом режиме. Большинство полностью копируют его работу, а его колкие высказывания стали называть "стивизмы".

Довольно прохладное помещение для работы трейдеров SAC Capital Advisors располагается на 2000 кв. Стивен Коэн, находящийся прямо в центре, управляется сразу с восемью мониторами. Телефоны здесь не трезвонят, а лишь мигают. Компьютеры установлены этажом ниже, чтобы никакой шум не мог помешать работе. Целые группы трейдеров следят за Коэном, чтобы не пропустить очередной приказ главы всего производства хедж-фондов. 
В этот момент рынок стремительно падал, впрочем, Коэн придержал акции, тем самым потеряв 150 миллионов долларов - другими словами 1,5% от всего объёма активов фирмы. Правда, отмечено, что не так давно Коэн был способен и на падающем рынке сбывать немалые пакеты акций достаточно быстро. В профессии он занял лидирующие позиции, обойдя даже самых известных менеджеров Джулиана Робертсона-младшего и Джорджа Сороса. Коэн стал получать немалые деньги на колебаниях рынка, и тем самым стал примером, которому последовало большинство, заведя на Уолл-стрит частные хедж-фонды.

Новое время 
"Игра на скорых операциях завершена", - признался Коэн. Почти 7000 хедж-фондов борются сегодня за инвестиционные идеи, это явный признак того, что вероятность заработать значительно снизилась. "Сегодня непросто отыскать идеи, не испробованные кем-то, нелегко зарабатывать и быть не похожим на остальных, - сетует Коэн. – Пришли другие времена". Перемены не обошли стороной и фондовый рынок: исчезли невысокие процентные ставки, не радует и инфляция.

Коэн, не так давно перешагнувший 50-летний рубеж, уверяет, что сменил тактику игры - он отказался от небольших пакетов акций, а крупные дольше не продаёт. Толкучка, образованная конкурентами, по убеждениям мэтра, ведёт рынок к краху. Коэн боится, что соперники приобретают одинаковые с его фондом ценные бумаги. В случае, если хедж-фонды в один момент решат их сбыть, рынок ожидает скорое падение. " Наступит грандиозное падение рынка, что повлечёт уничтожение большинства хедж-фондов", - предрекает Коэн. Впрочем, он считает, что это произойдёт не в ближайшие 12 месяцев. "Хедж-фонды успели укрепить собственные позиции. А получится ли у нас решить проблему с акциями, если все начнут их сбывать?" – волнуется Коэн.

Прибыль хедж-фондов за последнюю пятилетку выросла больше чем в два раза и равна сегодня примерно 1,2 трлн. долларов, а большие заработки стали нечастым явлением. Шесть лет назад хедж-фонды выручили около 9,3% годовых, а это меньше среднего заработка за последний десяток лет - 11,4%. Так, прибыльность индекса S&P 500 шесть лет назад, вышла на позицию 7,7%. В прошлом году хедж-фонды сработали из рук вон плохо - 848 фондов ликвидировали, так как показатели оставляли желать лучшего.

В своей практике Коэн применяет стиль инвестиций, полностью не похожий на метод работы Уоррена Баффетта, он приобретает акции надолго. Коэн убеждён, что, пристально наблюдая за скачками котировок в течение 12-ти часов, реально узнать, как ценные бумаги станут играть в ближайшем будущем. Долгое время он приобретал и сбывал акции фирм, не всегда бывая в курсе их финансовых показателей, а также области деятельности. Инвесторы с особым стилем работы, таким как у Баффетта, убеждены, что хороший инвестор не обращает внимания на действия и мнения остальных трейдеров. Коэн работает совсем по-другому. В недорогих джинсах и обычном свитере, нередко со следами усталости под глазами, он сутки напролёт проводит на рабочем месте, перед мониторами, следя за рынком, проводит сделки – нередко аж по 300 за 12 часов. Трейдеры беспрерывно информируют его о любых переменах рынка.

Каждые 12 часов на фондовом рынке SAC проводит примерно 2% сделок. Обычно SAC отдаёт брокерам комиссию, ценою в один цент за ценную бумагу, если говорить о годовой сумме, то их заработок выходит более чем в 400 млн. долларов. Один из первых фондов Коэна, начавший работать 22 года назад, SAC Capital Management LP, даёт инвесторам почти 43,5% и это после выплаты огромной доли Коэну и партнёрам. Обычно управляющие зарабатывают 20% от прибыли, плюс дополнительные 2% от активов, а вот Коэну выдают 50%, плюс дополнительные от прибыли 3%. Сейчас состояние Коэна составляет около 3 млрд. долларов, и сам мэтр с этим не спорит. 
Ценитель прекрасного

13 лет назад Коэн и его супруга Алекс приобрели в одном из штатов особняк, который обошёлся супружеской паре в 14,8 млн. долларов. Его окружает огород, где всходят исключительно безопасные с экологической точки зрения овощи, поле для гольфа и многое другое. Лобби двадцатиместного кинотеатра обрамляет карта неба со звёздами, повторяющими небесные светила, которые сияли в свадебную ночь влюблённых. Примерно 700 млн. долларов Коэны заплатили за шедевры искусства. Вход в их дом украшает алюминиевая скульптура знаменитой Кейт Хэринг. В библиотеке находится картина Джексона Поллока, оценённая в 52 млн. долларов, в доме также присутствуют картины Гогена, Ван Гога, а также Энди Уорхола.

Коэн характеризует себя как циника, и не против сам над собой посмеяться. Он называет себя обычным парнем. Он обожает перекусить в местной закусочной Top Dog, не брезгует и телевизионными шоу. "Я не домосед, не трудоголик, но и не любитель безудержного веселья. Я отец семерых детей, которые требуют моего внимания, - поясняет он. - Я не сноб, но не особенно люблю журналистов, они запросто превращают удивительное в ужасное". 
"Я не нуждаюсь в столь огромном жилище, - рассказывает Алекс. – Но с другой стороны, почему бы и не позволить его себе заиметь? Дети довольны, у них достаточно мест для забав" На поваре, экономке и личном тренере список обслуги дома не заканчивается. Водитель Коэна заодно состоит и на должности телохранителя. Водитель же выгуливает четырёх псов хозяина.

Коэн уверяет, что его будни стартуют уже воскресенье вечером, в момент обсуждения по телефону планов на будущие семь дней. Каждый день он отправляется в Стэмфорд, где расположена штаб-квартиру SAC – это модерновое здание, украшенное фасадом из стекла, с видом на Лонг-Айленд. И тут присутствуют предметы искусства, среди них стела с названием "Я сам", изображающая человеческую голову, созданную из застывшей во льду крови её создателя Марка Квинна. Облачённый в форму японских школяров, инопланетянин, автор Такаши Мураками, находится вблизи рабочего места Коэна. "Я люблю веселиться, - рассказывает он. – Мне также забавно наблюдать, как реагируют посетители. Произведения искусства - самый лучший способ на некоторое время забыть о цифрах". 
Иногда стоит научиться играть в покер. Карты научили Коэна рисковать.

Он воспитывался в Грейт-Нек, отец занимался выпуском одежды, а мать была учительницей по фортепиано. Семья была немаленькой. Коэн предполагает, что это и помогло ему выбирать главное и идти к поставленной цели. Коэн добился успеха в учёбе, не проигрывал и в карты. "Нередко на стол он выкладывал целые пачки стодолларовых купюр", - рассказывает друг детства Дональд. "Покер помог мне рисковать ", - признался Коэн. Когда он поступил в пенсильванский университет, начал интересоваться экономикой, а после первого покера обратил внимание на фондовый рынок. Он завёл счет в Gruntal, направив туда 7000 долларов, которые должен был отдать за обучение. Рядом с общежитием располагалась брокерская контора, где студент впервые и заработал необходимую на учёбу сумму. Затем Коэн начал трудиться в Gruntal, там ему доверили управление портфелем, ценою в 75 млн. долларов, а также доверили 6 трейдеров. Он провёл несколько сделок, позволивших Gruntal избавиться от убытков, которые компания получила в процессе работы других трейдеров. В 1992 г. Коэн уволился и основал свой хедж-фонд, определив в него 20 млн. долларов. В тот момент хедж-фондов существовало не так много, да и так называемый "бычий" рынок стоял лишь у своих истоков. Мало кто из инвесторов не возмущался заоблачной ценой на услуги, так что образованный фонд смог привлечь только 13 млн. долларов. Но всего за 12 месяцев в два раза увеличил активы фирмы и смог получить примерно 17,5% годовых. К 1995 г. они увеличились в четыре раза. Штаб-квартира Коэна переехала в Стэмфорд, как грибы начали расти филиалы. Он создал особую компьютерную программу, которая помогла наблюдать и выбирать недооцененные, а также слишком переоцененные ценные бумаги. 
Сорос сдался

Стремительно к победе SAC рванула в 1998 г., в то время произошёл крах самого большого хедж-фонда с названием Long-Term Capital Management, а котировки акций стартовали к самым низким отметкам. Три месяца Коэн практически не покидал своего кабинета, работая с системой Globex, где проводят торги. По данным за 1998 г. SAC получила почти 49,2%, для сравнения хедж-фонды добивались в среднем 2,6% годовых. "Нард начал осознавать, что с SAC вырывается вперёд", - поясняет Джордж Фокс, став инвестором SAC на десяток лет. До 1 млрд. долларов активы компании увеличились за год до миллениума. Коэн набрал больше сотрудников и увеличил темпы своих инвестиций, включив в свой бизнес валюту. Он принял на работу известного психолога, который помогал трейдерам побороть страх перед рисками. "Большинство, совершая продажи акций, сильно боятся проигрыша", - поясняет психолог. Не справившихся с чувством страха быстро увольняли

SAC принесла инвесторам в 1999 и 2000 году невиданную по объёмам прибыль. В тот момент появилась проблема возникновения хедж-фондов-клонов по ведению дел. Ещё одной проблемой явились подозрения Коэна в том, что данные к нему поступают раньше других, и поэтому он опережает весь рынок. По данным критиков, посредством немыслимых оборотов SAC добилась места среди основных лидеров на Уолл-стрит, а так же и права первым получать нужные данные. В один из своих визитов в SAC один из представителей швейцарского банка UBS сказал Коэну: "Мы в курсе, что ты из себя представляешь". Как уверяет Коэн, тогда менеджер оказался за дверью, а сам мэтр на некоторое время прекратил сотрудничество с UBS .

Чем больше преуспевал Коэн, тем меньше успехов было у Робертсона и Сороса. В 2000 г. Робертсон отдал финансы своим инвесторам и Сорос уменьшил свою долю в Quantum Fund. "Мы в большей мере уделяли внимание не инвестициям, а торговле, чем раздосадовали общество, - рассказывает Коэн. - Но затем люди заметили, что я приумножаю свой капитал, и начали меня повторять". Впрочем, у него получается обходить в заработках всех конкурентов. Так, летом текущего года SAC получила 18% доходности, для сравнения показатель для других фондов равняется 7%. В прошлом году компания – лидер заработала 2 млрд. долларов ещё в один дополнительный фонд, отмечается, что некоторым инвесторам даже пришлось сказать «нет ». Коэн утверждает, что обязанность вкладываться в крупные сделки заставляет придерживать акции. Тем, кто изъявляет желание вложиться, SAC предлагает до 15% годовых.