При создании финансовых инструментов, например, опционов и фьючерсов, очень часто используют фондовые индексы. Именно они являются базовым активом. Причина такого спроса заключается в развитии инвестиционного сообщества, портфельного инвестирования. Поэтому инструментообразующая функция фондовых индексов становится немаловажной.

Эту функцию учитывают вместе с другими требованиями (о них мы уже говорили), которые относятся к параметрам расчета.
 Самые основные требования для корзины расчета – реплицируемости и сбалансированнсти. Однако нередки случаи противоречивости при соблюдении этих требований наряду с другими, которые отвечают за информационную функцию. Во всем виноват механизм создания инструмента (например, индексный паевый инвестиционный фонд), базой для которого является фондовый индекс. Средства, выделенные на приобретение ценных бумаг, распределяются в таком случае в соответствии с тем, какую долю они занимают в корзине индекса в суммарной капитализации. Но тут проявляется одна особенность, которая характеризует рынок не только нашей страны, но и других государств: компании распределяются по уровню капитализации неравномерно, из-за чего небольшое количество ценных бумаг крупной компании будет иметь больший вес против такого же числа акций меньшего предприятия. При производстве расчета индекса МСАВ мы наблюдаем зависимость динамики индексов от влияния ценных бумаг тех предприятий, которые доминирует по степени капитализации. Репрезентативность данной особенности очевидна. Неудивительно, что индекс подвержен влиянию компаний с высоким уровнем капитализации. Однако минусы такой характерной особенности дольно значительные: риск инвестиций увеличивается, рост доли бумаг какого-либо сектора или компании противоречит диверсификации инвестиции, что, собственно, и приведет к большей рискованности. Поэтому применяют такой прием, как искусственное ограничение доли некоторых компаний при расчете индекса. Очень удачным решением этой проблемы стала методика расчета Индекса ММВБ, по которой ограничивают каждую ценную бумагу, вес которой в корзине составляет 15 процентов. Это лучшее компромиссное решение, которое прекрасно разрешает противоречие между требованием реплицируемости и баланса и условием репрезентативности.
 
Инструментообразующая функция подразумевает регламентированность и прозрачность процесса создания корзины. Важно, чтобы критерии, по которым ценная бумага попадает в корзину, были достаточно понятными и четкими, а пересмотр состава осуществлялся не слишком часто. Все эти меры уменьшат издержки управления коллективными вложениями и внушат инвесторам большую уверенность. Помимо этих требований к формированию корзины на сегодняшний момент учитывается еще и создание совещательного органа, роль которого заключается в качественном отборе ценных бумаг. Наличие такого органа только повышает уровень доверия инвесторов к индексу, по которому производится расчет. Причем пересмотр состава корзины должен осуществляться не больше одного раза в месяц. Индексный комитет – совещательный орган, который функционирует на фондовой бирже ММВБ. В орган входят лучшие аналитики рынка финансов России, а также другие представители профессионального сообщества.

Ценные бумаги, которые входят в состав корзины, должны быть ликвидными: это важно, когда для расчета индекса используют реальные цены сделок. А если в корзине находится много бумаг с низкой ликвидностью, то последствия могут быть негативными с позиции инструментообразующей функции. В первую очередь это сказывается и на ликвидности самого финансового инструмента, который создается на базе индекса. Стоимость увеличивается, а процесс реструктуризации активов при изменении корзины осложняется. Оценка стоимости активов может быть немного искажена из-за того, что вместо реальных цен сделок используют их аналоги: это может быть значение средней цены между наивысшими ценами заявок на продажу и покупку. Потому инструментообразующая функция требует при расчете ликвидности использования реальных цен сделок.

Особое качество, которое учитывается про формировании корзины Индекса ММВБ -доступность индекса для инвестиционных вложений, создание возможности в портфеле фонда инвестиций наличия доверительными управляющими и другими институциональными инвестора. Индекс ММВБ является базовым активом для 11 индексных паевых инвестиционных фондов, зарегистрированных на данный момент. Корзина Индекса ММВБ – эффективный портфель акций Российской Федерации, который обладает всей необходимой атрибутикой в современных рыночных условиях, у него есть возможность реплицировать структуры корзины в инвестиционных портфелях с небольшими издержками. Далее мы расскажем о главных характеристиках Индекса ММВБ, MSCI Russia Index, Индекса РТС и Dow Jones RusIndex Titans 10.