Контракты на разницу - CFD – известны не так давно, однако они уже получили среди приверженцев торговать с риском достаточное распространение. Многие компании, рекламирующие частным лицам доступ к международному валютному рынку, предлагают заключать сделки с контрактами на разницу. К примеру, дилинговым центром «Альпари» предлагается возможность осуществлять торги на контрактах на разницу на энергоносители, американские акции, металлы, фондовые индексы и другие товары.

На сайте компании, называющейся Elite Forex идет речь о том, что клиентам компании, помимо всего прочего, предоставляется возможность торговать контрактами на разницу 19 российских акций – начиная от акций «Норильского никеля» и «Газпрома» и заканчивая акциями «Аэрофлота». По сути, покупая контракты на разницу, человек заключает сделку, то есть пари на возникающую между ценой открытия и закрытия позиции на торгах. Говоря о сути этих контрактов, специалисты Форекса проводят параллель с базовыми активами, лежащими в основе контракта, описывают те преимущества, которые дает контракт на разницу, инструмент быстрого прибавления суммы сбережений.

Как отмечают специалисты финансовой группы «Калита – финанс», работая с акциями трейдеры сталкиваются с рядом недостатков этих ценных бумаг – высокие издержки, а также то, что для работы требуется начальный капитал, по этой причине широкий круг частных инвесторов не имеет доступа к рынку ценных бумаг, что существенно увеличивает психологическое давление в процессе совершения операций на рынке. Отметим, что контракты на разницу уместнее сравнить даже не столько с акциями, как с биржевыми фьючерсами, они точно также позволяют использовать более широкое кредитное плечо и часто не предусматривают зачисления активов в физическом выражении на счет инвестора.

Сам масштаб механизма плеча напрямую зависит от актива, который лежит в основе. Финансовая группа «Калита – финанс» имеет соотношение между предоставленными средствами и собственным капиталом 1 к 50 - это гигантские по мерке фондовых рынков цифры. Что касается отечественных базовых активов, то тут пропорции поскромнее - один к десяти по контрактам индекса ММВБ, один к 6,6 по обыкновенным акциям «Сургутнефтегаза».

Однако за кажущимся внешним сходством контрактов на разницу с фьючерсами скрываются весьма серьезные, можно даже сказать, принципиальные отличия. Расчетные фьючерсы, точнее их стоимость, напрямую зависит от того, каково соотношение спроса и предложение на торговой площадке. Брокеры занимаются трансляцией заявок клиентов на биржу, на которой заключаются все сделки между многочисленными участниками рынка. За услуги брокеры взимают с клиентов комиссионные. Если же говорить о покупателях контрактов на разницу, то они торгуют лишь со своей компанией, выставляющей двусторонние котировки.

При этом компания может либо совсем не взимать комиссионных, либо взимать минимальную комиссию. Вместе с тем компания будет поддерживать искусственно спрэд – то есть разницу между ценой продажи и ценой покупки. если представить идеальную ситуацию, тогда некоторая часть клиентов занимается продажей, а другая часть клиентов – покупкой одного и того же количества одних и тех же контрактов. В этом случае компания не рискует абсолютно ничем, просто сложит к себе в карман (на счет) спрэд и все. Однако в реальной жизни крайне редко совпадает число клиентов, занимающихся продажей и тех клиентов, которые занимаются покупкой тех же контрактов в том же количестве. По этой причине компания оказывается в контрпозиции в отношении со своими клиентами.

Компания может стать проигравшей стороной, ведь ей приходится каким-то образом заниматься перекрытием своих рисков, которые ей вовсе ни к чему. Логичным выходом из сложившейся ситуации является хеджирование рисков на том же самом срочном биржевом рынке. Как бы там не было, для клиентов все действия компании останутся большим секретом, они никогда об этом не узнают. Ценовое значение контракта на разницу должно быть жестко привязано к активу, лежащему в его основе, к примеру, к стоимости акций на бирже. В том случае, когда позиция закрывается принудительно, и возникают сомнения в том, справедливо ли это было сделано, свои права вам придется отстаивать скорее всего на Сейшелах или Британских островах. Все дело в том, что большинство подобных компаний регистрируются именно в оффшорных зонах, на экзотических островах. Если сравнивать их с брокерскими домами, то за ними не следят и не надзирают на территории Российской Федерации. Кроме того, на территории Российской Федерации просто нет юридической базы для того, чтобы осуществлять подобные операции. В договоре с клиентом в самом лучшем случае будет указано обтекаемо и сформулировано как-то так - финансовые инструменты для срочных сделок, которые не обращаются на организованном рынке.

Как правило, с покупателей контрактов на разницу удерживается комиссия за перенос на следующий день открытой длинной позиции. Мотивируется это традиционной для всех «форексников» легендой о том, что в торговлю идут привлеченные за определенную плату кредитные ресурсы. Но знающие люди уверяют, что тут действует совершенно иной механизм – подобные организации зарабатывают на том, что мелкие инвесторы сливают свои депозиты, проигрывая весь капитал в течении нескольких недель или месяцев. Таким образом компаниям нет никакой необходимость выводить заявки таких мелких инвесторов на рынок и осуществлять привлечение ресурсов за счет кредитов. Но, как бы не было, покупатели контрактов на разницу будут платить за это несуществующее кредитное плечо.

В этом отношении торговля похожа на маржинальные сделки по акциям. Короткая позиция по контрактам на разницу обойдется участникам практически бесплатно, а иногда за такие операции даже символические проценты начисляются. Каждый фьючерс имеет свои сроки жизни. После истечения своего срока контракт исполняется – осуществляется денежный расчет, или же поставляется базовый актив. Вообще, чисто теоретически, приобрести контракт на разницу можно на абсолютно любой период. В качестве примера компания может провести краткосрочную рискованную операцию на пару дней. В том случае, когда расчет оказывается верным и котировки двигаются именно в том направлении, которое нужно игроку, игрок в конечном итоге может и просто озолотится. Учитывая пропорции между заемными и собственными средствами 1 к 50 – доход умножается моментально. Но если расклад неблагоприятный, то капитал может моментально испарится. Даже в том случае, когда изменение стоимости ценных бумаг минимальное – счет может обнулится. Достаточно простая и одновременно циничная логика – чем быстрее клиентом будет закрыта прибыльная позиция, тем быстрее клиент допустит ошибку и все проиграет, а его капитал останется компании.

Кроме того, для торговли контрактами на разницу совсем невысокие требования к стартовому капиталу. Например, для компании, занимающейся рекламой услуг бренда MoneyRain, стартовый капитал составляет 150 долларов, а для компании «Альпари» стартовый капитал равен 5 тысячам рублей. Отметим любопытный факт – дилинговый центр «Альпари» не советует настоятельно своим клиентам уменьшать кредитной плечо при осуществлении сделок с контрактами на валюту, и этому вопросу они даже посвятили целую страницу на своем сайте. Все рассуждения в конечном итоге приходят к довольно парадоксальной мысли - работа с маленьким плечом не дает никакого преимущества.

Играем в дивиденды

Как известно, по западным контрактам выплачиваются дивиденды. Контракты на разницу, подобно расчетным фьючерсам, не предполагают, что будет осуществлена физическая поставка актива, который лежит в основе данного контракта, к примеру, не предполагается, что инвестору на счет будут зачислены купленные акции. Но создатели этого финансового инструмента на Западе всеми силами пытаются поддерживать ощущения реальной торговли, и специально для этого даже предусмотрели дивидендные операции но тем ценным бумагам, которых даже нет. Заключая сделку, клиенты учитывают поправку на дивиденд. В тот день, когда фиксируется реестр, если имеются открытые длинные позиции, дилинговым центром осуществляется начисление своим клиентам дополнительного дохода, который равен дивидендным выплатам по указанному количеству акций. В том случае, когда вы имеете открытую короткую позицию по указанному финансовому инструменту, то этот же объем спишется с вашего счета.