Фундаментальный анализ – это анализ экономики и политики государств или отдельных экономических отраслей. Он служит для изучения изменений, происходящих на макроэкономическом уровне в ценах. Фундаментальный анализ применяется для оценки того, как влияют на фондовые, валютные или сырьевые рынки те или иные события. По мере того, как развивалась прикладная наука экономика, формировалась и школа фундаментального анализа, применяемого для рынка ценных бумаг и фондового рынка. Методы этого анализа стали широко применяться помимо этих рынков и на рынке деривативов (производных финансовых инструментов), и на рынке Форекс. В основу были положены знания о жизни общества в макроэкономических масштабах и о том, как эта жизнь влияет на динамику цен.

Для оценки фундаментальных факторов в целом служат два аспекта. Один из них – какое влияние оказывает некая новость на учетную ставку, официально установленную в том или ином государстве, второй – каково состояние национальной экономики на определенный момент. Фундаментальный анализ проводится на основе исходных данных, которые в виде различных новостей поступают по каналам информации. Все новости принято делить на два вида: новости неожиданные и новости ожидаемые, или плановые. К первому виду принадлежат новости о начавшейся войне, о политическом перевороте, об отставке правительства и т.п., а также новости о происшествиях природного характера, т.е. о землетрясениях, наводнениях и прочих стихийных бедствиях.

Наиболее сильно воздействуют на рынок войны. Валюта государства, в котором разворачиваются военные действия, как правило, сильно теряет в цене. Удешевление национальной валюты происходит и в результате различных стихийных бедствий, ликвидация последствий которых может потребовать значительных средств и тем самым усилить инфляцию в стране. Ожидаемыми новостями являются плановые заседания комиссий центробанков разных государств, на которых проходит осуждение и изменение ставок процента. К ожидаемым относятся и новости о выходе различных экономических индикаторов.

Для оценки состояния экономики используется ряд показателей, к основным из которых относятся следующие:

● Ставка рефинансирования (Official discount rate).
Ставка рефинансирования относится к числу главных регуляторов государственной кредитно-денежной политики и служит основным индикатором, применяемым в фундаментальном анализе. Как правило, официально действующая в стране учетная ставка демонстрирует цифру процента, под которой центробанк кредитует другие банки. Помимо официальной учетной ставки нередко применяется ломбардная ставка (Lombard rate) и ставка РЕПО (REPO rate). Когда государство повышает ставку рефинансирования, оно тем самым ужесточает свою монетарную политику и замедляет экономический рост. При этом увеличивается приток иностранных инвестиций в национальную экономику. Повышение учетной ставки в краткосрочной перспективе ведет к повышению курса валюты страны, в долгосрочной перспективе – к торможению роста экономики страны и падению курса ее валюты.

● Заседания центральных банков (Meeting).
Руководство центробанков стран с ведущими экономиками периодически проводит заседания, на которых обсуждаются вопросы, касающиеся регулирования экономики. О подобных заседаниях рассказывается в новостях и аналитических обзорах, и для их обозначения используется термин «meeting» - например, MPC meeting – Заседание комитета по монетарной политике Великобритании (Monetary policy committee meeting). FOMC meeting - Заседание Федерального комитета по операциям на открытом рынке в США (FEDERAL OPEN MARKET COMMITEE meeting). Председателями заседаний назначаются главы центробанков, а также их советники. На заседаниях рассматриваются в основном вопросы, посвященные изменению учетной ставки и норм ставки банковского резерва, взаимному кредитованию, проводимому странами одной коалиции и т.п. Заседания в различных странах проводятся с разной периодичностью. Обычно это происходит раз в месяц. Результат таких заседаний оказывает существенное влияние на финансы. Например, повышение ставки рефинансирования в США на 0,25 процента может вызвать рост USD более чем на 100 пипсов, при чем происходит это очень быстро – за 10-15 мин. Информацию о дате заседаний центробанков и их результатах можно найти в деловых печатных изданиях, в сети Интернет.

● Уровень инфляции.
Инфляция представляет собой обесценивание денег, происходящее по той причине, что в оборот выпускается денежная масса, которая превышает потребности товарооборота, в результате чего растут цены на товары и падает уровень реальной зарплаты. Цены растут также вследствие удорожания кредитов. Высокий уровень инфляции отрицательно влияет на экономику, поскольку при высоких ставках процента эффективность производства снижается, а капитал перераспределяется в пользу посредников. Низкий уровень инфляции в свою очередь противоречит интересам посредников. Финансовые институты сталкиваются с проблемами при низких процентных ставках. Инфляция должна находиться на оптимальном уровне, когда эффективность производства стабильно высокая, а посредники имеют возможность получать доходы.  

● Дефицит бюджета.
Дефицит бюджета наблюдается, когда расходы госбюджета превышают его доходы. Большой дефицит бюджета становится причиной роста госдолга и ускорения инфляции. Для регулирования уровня дефицита бюджета существует два способа. Первый способ предусматривает повышение бюджет в его доходной части за счет увеличения налогов, т.е. за счет налогоплательщиков. Однако высокий уровень налогов отрицательно влияет на производство и приводит к уходу экономики в тень. Второй способ предполагает уменьшение государственных расходов путем сокращения программ социальной направленности. Такие меры могут вызвать в обществе растущее напряжение и также негативно влияют на состояние экономики государства.

● Экономические индикаторы.
С помощью экономических индикаторов можно наиболее полно представить состояние экономики на текущий момент. Для анализа индикаторов необходимо обладать немалым опытом и практическими навыками. Наиболее важными из экономических индикаторов являются следующие:
- Торговый баланс (Trade balance) представляет собой разницу, складывающуюся между экспортом и импортом. При превышении стоимости экспортированных товаров над стоимостью импортированных у торгового баланса образуется положительное сальдо, при превышении ввоза над вывозом – сальдо отрицательное. Положительное сальдо или снижение отрицательного сальдо становится причиной роста стоимости валюты страны.
- Индекс потребительских цен (Consumer price index, CPI) показывает, как изменяется уровень цен товаров, входящих в потребительскую корзину. Если потребительские цены растут, могут вырасти процентные ставки, в результате чего курс национальной валюты также начинает расти.
- Индекс промышленных цен (Producer price index, PPI) показывает, как меняются цены на товары для производства. На курс национальной валюты оказывает влияние, аналогичное тому, какое оказывает предыдущий показатель.
- Валовый внутренний продукт, ВВП (Gross domestic product, GDP) относится наряду с ВНП (валовым национальным продуктом) к основным индикаторам, демонстрирующим экономическое положение в стране на текущий момент. Значения ВВП и ВНП близки. ВВП определяется как внутреннее потребление плюс государственные расходы плюс инвестиции плюс экспорт минус импорт. ВВП сильно влияет на рынок, его рост вызывает к росту курса валюты страны.
- Безработица (Unemployment rate) представляет собой явление социально-экономического характера, при котором часть трудоспособного населения страны остается без работы. Высокая безработица становится причиной напряженности в обществе, снижению числа людей, относящихся к среднему классу, понижению реальных доходов. Когда уровень безработицы низкий, работники утрачивают стимул трудиться добросовестно, в результате чего работодатели сталкиваются с проблемами. Обычно на фоне роста безработицы курс национальной валюты падает. У каждого государства на сегодняшний день есть свой официально установленный допустимый уровень безработицы, считающейся эффективной.
- Индикатор рабочих мест Non-farm payroll – отражает число новых рабочих мест помимо сельскохозяйственных отраслей. Увеличение показателя говорит о повышении занятости населения, в результате чего курс национальной валюты растет.
- Выборы (elections) различных уровней – президентские, в парламенты и т.п. Влияют на курс валют за счет предвыборных обещаний, которые дают кандидаты, и тех предпочтений, которые исторически сложились у партий, приходящих к победе на выборах.
- Динамика нефтяных цен и цен на энергоносители оказывает значительное влияние на финансовые рынки. Растущие цены на энергоносители имеют отрицательное влияние на энергозависимые страны, т.е. те, которые совсем не имеют своей нефтедобычи или импортируют нефть более 70 % от потребляемой. Сильнее всего изменение нефтяных цен отражается на динамике доллара США.

- Индексы фондового рынка – средний показатель стоимости акций или стоимость портфеля этих акций самых крупных компаний той или иной страны или отрасли, которые отбираются по определенному признаку.
Для крупнейших компаний США это индекс S&P (S&P -500, Standart & Poors), стоимость элитных американских компаний отражает DJIA (Dow Jones Industrial Average), для самых крупных германских производственных компаний - индекс DAX (DAX -30, XETRA DAX), для Великобритании – FTSE, для Франции - CAC (40), Nikkei - 225 показатель 225 ведущих японских компаний и т.д.

Фондовые индексы служат для отражения состояния на биржах на текущий момент и оказывают влияние на курс национальной валюты. Когда рынок акций растет, это приводит к повышению национальной валюты. Растущий рынок акций демонстрирует, что в корпоративном секторе развивается благоприятная ситуация, падающий рынок вызывает движение котировок вниз. Увеличивается стоимость валюты страны и тогда, когда растут цены на гособлигации (T-bonds, T-bills).  

Фундаментальный анализ помогает определить основной рыночный тренд. Но чтобы конкретно определить механизм совершения той или иной сделки, фундаментального анализа недостаточно. Здесь уже следует применять методы теханализа. Как правило, профессионалы рынка применяют фундаментальный анализ для стратегического инвестирования, а технический анализ выступает в качестве основного и обязательного, обеспечивающего эффективность планирования финансовых операций, как краткосрочных, так и долгосрочных.