В состав фондового рынка входят такие элементы, как рынок акций (титулов собственности), финансовых инструментов производственного характера (фьючерсы, форварды, опционы и т.д.), а так же рынок долговых обязательств или облигаций.

Как известно из теории, акция представляет собой ценную бумагу, предоставляющая ее держателю право владения частью акционерного капитала, что влечет за собой получение дивидендов по акциям и возможность управлять компанией. Иными словами, приобретение акции дает человеку право становится акционером или, как говорилось в рекламном ролике одной нашумевшей в 90-е компании, партнером. Тем не менее, на практике деньги за акцию, купленную на рынке ценных бумаг, далеко не всегда уходят в саму компанию.

Чтобы понять, почему так происходит, следует, прежде всего, разобраться с тем, что заставляет акционерное общество выйти на организованный рынок ценных бумаг. На первый взгляд это может показаться даже странным – зачем владельцу делиться своими акциями с кем-то еще. Какую же выгоду получают владельцы компаний, соглашаясь на IPO – первоначальное публичное размещение акций. Следует сразу же понять, что IPO – мероприятие, посильное лишь для очень сильных бизнесменов.

Давайте обратим внимание на классические этапы развития фондов успешной компании:

На самом первом этапе компания получает инвестиции за счет акционеров, которые и формируют уставной капитал компании. После того, как у предприятия появится определенная история, характеризуемая устойчивыми активами и репутацией, оно может рассчитывать на коммерческие кредиты. С некоторой натяжкой кредиты тоже можно отнести к разряду инвестиций, особенно если речь идет об их долгосрочной разновидности. Даже при условии их обязательной возвратности, привлечение кредита имеет цель развивать предприятие и улучшать его финансовое положение. Если размера кредита недостаточно, а на новый или более крупный кредит рассчитывать не приходится, компания может использовать инструмент облигационных займов, которые гасятся в заметно более поздние сроки, чем кредиты. Если предприятие приступает к выпуску облигаций в качестве ценных бумаг, это уже служит ему определенной характеристикой, повышающей репутацию и известность компании. Как правило, именно с этого момента готовится выход компании на IPO.

Что общего между всеми этими этапами? Они все нацелены на привлечение дополнительных оборотных средств. Чем больший объем средств удастся привлечь, тем лучше, однако не стоит забывать и о разумности, ведь лишние деньги могут даже навредить бизнесу. Немаловажно и привлечь инвестиции по минимальной цене, а так же на максимально долгий срок для возврата.

В результате, стоимость средств кредитов и облигаций измеряется в процентах и купонах, а также добавляется стоимость размещения. Важно, чтобы размер расходов на получение был предсказуем и четко определен. Срок использования этих средств определяется сроком кредитования или выпуска займов, по истечению которого компания обязуется вернуть полученные средства. Вместе с тем, срок привлечения средств акционеров, как таковой, отсутствует. 

Привлечение средств акционеров, первоначально, обойдется в размере выплачиваемых дивидендов, а это совершенно непредсказуемые объемы средств. Если компания не извлечет прибыль, то и дивидендов никаких не будет. В то же время, полученная компанией сверхприбыль совершенно не означает того, что акционеры получат сверхдивиденды.

На последнем этапе компания оценивает стоимость привлечения средств как себестоимость проведения IPO. Очевидно, что в случае грамотного проведения IPO, компания может претендовать на свои 94%, которые можно будет направить на собственное развитие. В то же время те, кто приобретет акции, размещенные на рынке, превратятся в инвесторов и акционеров.

Существуют и некоторые другие выгоды, которые акционеры получат в результате IPO. В частности, речь идет о резком возрастании ликвидности акций компании, что поможет действующим акционерам быстро и выгодно продать свои активы. Одновременно с этим, IPO может служить надежной защитой от рейдеров, так как контролировать общество, насчитывающее сотни и тысячи акционеров, значительно сложнее, чем то, в котором акционеров всего 2-3.

Очевидно, что компании проведение IPO несет лишь выгоду, но в чем же плюс для акционеров? Как известно, материальную выгоду акционер может получить двумя способами: через дивиденды и посредством перепродажи. Существуют так же и лица, приобретающие акции с целью получения контроля над предприятием – эти извлекают и дополнительные выгоды, о которых мы сейчас говорить не будем. Принимая во внимание все вышесказанное, осталось ответить на главный вопрос: что же представляет собой фондовый рынок, являются ли вложения в акции инвестициями, или же спекуляцией? Все просто – инвесторами становятся те акционеры, которые приобретают акции при их размещении. Если же речь идет о приобретении с целью выгодной перепродажи, то такие акционеры являются спекулянтами.

Однако, мы так и не выяснили, является ли трейдер инвестором, или все-таки спекулянтом. Некоторые считают, что от продажи и перепродажи акций компания только выигрывает, так как ее котировки растут. Это позволяет сделать скоропалительный вывод о том, что и трейдер в какой-то степени является инвестором. Тем не менее, это не так. Инвестиционные средства компания сможет получить лишь в случае размещения своих акций на рынке, однако, дальнейшие изменения котировок компании, а также активность участников рынка уже никак на самой компании не отражается. Чтобы доказать это, достаточно рассмотреть пример.

Представим, что на рынке разместили 700 тыс. акций компании, средняя цена каждой из которых равна 10 рублей. Затем количество акций компании достигло 1 млн. штук. Допустим, что себестоимость размещения акций составляет 5%. В результате, объем инвестиций в компанию составит 700 * 10 * (1 - 5%) = 6 650 тыс. руб. Спустя некоторое время, стоимость акций возрастает до 20 рублей и акционерный капитал, соответственно, увеличивается с 10 до 20 млн. рублей. Очевидно, что если компания в это время не занималась спекуляциями на своих же собственных акциях, то никаких средств она с такого роста на рынке не получила. Кому же это было выгодно? Лишь тем спекулянтам, которые в свое время приобрели акции за 10-11 руб., а теперь продают по 19-20 руб. Ни компания, ни инвесторы, вложившие в нее деньги на первом этапе, от роста цен на акции, не получили ничего. Только в случае продажи акции или выплаты дивидендов выгоду сможет получить еще и инвестор.

Спекулянты могут приносить в компанию лишь одну пользу – они увеличивают ликвидность акций, а также улучшают реноме. Тем не менее, ни то, ни другое напрямую к инвестициям не относится.

Есть еще один момент, о котором не следует забывать. В случае роста котировок компании, управляющий акционер в праве рассчитывать на привлечение крупного кредита, залогом в котором будут акции компании. Тем не менее, это все-таки кредит, то есть возвратные средства, за которые придется еще и платить.

Российский фондовый рынок отличается большей спекулятивностью, чем, например, европейский. Это позволяет сравнить его с воздушным шаром, который надувается или сдувается. Рынок российских акций, во многом, держится на желании трейдеров заработать больше и в самые короткие сроки. Тем не менее, если кому-то достается прибыль, то у кого-то образуются убытки. По статистике, доходы на фондовом рынке получают лишь 10% участников, в то время как все остальные трейдеры эти доходы оплачивают своими убытками.

Фактом остается и то, что со временем трейдеры приобретают больше опыта, что повышает их шансы на выигрыш. Именно поэтому реклама игры на фондовой бирже так интенсивна сегодня. Ее задача – заманивать все новых и новых участников. Чем большее число сделок будет заключено, тем выше окажется прибыль. Управляющие компании занимаются манипуляциями со средствами, привлеченными на рынок. Так, при получении прибыли они оставляют существенную часть себе, а в случае убытка перекладывают вину на рынок. Как известно, чем большее число денег находится на рынке, тем ниже вероятность проигрыша. 

Интересно, что приглашающие новых участников заняться торговлей на фондовом рынке, умалчивают о том, что необеспеченные продукцией денежные средства становятся причиной негативных последствий в экономике. Инфляция является наименьшим из тех бед, которым мы обязаны воздушному шару из отдельно взятой валюты.

На примере кризиса 2008-2009 годов было наглядно показано, что происходит в случае, если этот воздушный шар фондового рынка лопается. Спекулянты моментально продают свои акции, после чего их стоимость существенно снижается. Продажи начинают носить хаотический характер, а банки, участвующие в подобных биржевых играх, несут убытки. Если банк успел хорошо вложиться в акции, то вместе с ними падает и ликвидность самого банка. В то же время, финансовые показатели компании-эмитента практически не изменяется.

Возникает резонный вопрос: может быть и вовсе отказаться от рыночных спекуляций? Вовсе нет! Однако не следует питать иллюзий относительно обязательного выигрыша. Важно помнить, что наибольшее влияние в этом деле оказывают не законы экономики, а правила игры.

И самый важный момент – не следует пытаться показать себя инвестором, который чуть ли не за национальную экономику радеет.