В настоящее время разработана нормативно-правовая база и имеется соответствующая концепция структуры и развития фондового рынка для внедрения на рынке электронного документооборота (ЭДО). Инфраструктура рынка готова принять ЭДО уже в наши дни. По мнению специалистов фондового рынка, возврат состояния биржи к докризисному, а также и дальнейшее благоприятное развитие рыночной ситуации, невозможны без предварительного решения ряда задач и существующих проблем.

Так, Анатолий Отченаш, занимающий пост президента Финансовой компании «Автоальянс», отмечает, что хотя работники фондового рынка и обеспечили некоторый поток инвестиций в ИСИ, из-за его незначительности можно считать, что фондовики фактически оказались бессильными в плане привлечения средств в экономику посредством инвестиций в ценные бумаги корпораций. Однако, сам факт притока инвестиций оставляет некоторую надежду на благоприятное развитие ситуации на рынке.

Как комментирует Станислав Шишков, возглавляющий ФБ «Перспектива», фондовый рынок в виду несостоятельности ряда ценных бумаг в настоящее время остро нуждается в новых финансовых инструментах. Шишков констатирует невозможность создания диверсифицированного портфеля ввиду недостаточных объемов free float на протяжении последних двух лет и низких оборотов биржевых акций. Также ситуацию усугубляет присутствие дефолтных облигаций. Именно поэтому, по мнению главы ФБ «Перспектива», рынок нуждается в новых ценных бумагах, к примеру, высоки перспективы государственных облигаций и срочного рынка.

Сергей Бродович, являющийся президентом ИГ «Таск» отметил такую движущую силу рынка как внутренние институциональные инвестиции, подчеркнув, что, в общем, денег у трейдеров, занимающихся биржевой торговлей меньше, чем имеется средств в некоторых денежных фондах, в то время как появления иностранных инвесторов на российском рынке остается маловероятным.

В сложившейся ситуации, как поясняет С. Бродович, на фондовом рынке присутствует некоторая дискриминация, проявляющаяся в том, что инвесторы, выводящие средства из фонда в интервальный строк имеют более выгодное положение, по сравнению с теми, кто оставляет свои средства в фонде. Обусловлено это тем, что в настоящее время в виду отсутствия адекватных методов оценки имеющихся активов, приходится оценивать облигации, в том числе и дефолтные, по их номиналу, а при оценке депозитов учитывать лишь сумму вклада. Также Бродович отмечает присутствие в фонде так называемых токсичных активов, которые вынуждают отказывать в выводе инвестиций до окончания срока действия фонда, и как следствие, отпугивают потенциальных инвесторов.

Определенного рода проблемы имеются и в сделках репо, которые довольно активно используются на рынке. Проблема состоит в том, что при подготовке налоговой отчетности такая сделка отображается двумя договорами, а не одним. Поэтому, как пояснил глава ИГ «Таск», при покупке ценных бумаг с дисконтом, в налоговой отчетности отражается получение прибыли. Такое обстоятельство вынуждает инвесторов либо выплачивать налог на прибыль, либо «выходить из бумаг» в преддверии отчетного периода.

В прочем налоговая отчетность еще не является самым негативным явлением, гораздо большие неудобства приносит инвесторам подача бумажных копий документов в контролирующие и проверяющие инстанции. Как комментирует Олег Ткаченко, возглавляющий правление Украинской биржи, толщина печатных отчетов может достигать нескольких десятков сантиметров при использовании шрифта 4го размера, и уже имеется опыт подачи отчета толщиной в полметра.

Именно по этой причине перспектива введения цифровых подписей и ЭДО является долгожданным событием на фондовом рынке. Также, как поясняет А. Отченаш, введение в действие системы ЭДО позволит решить и такие задачи, как противодействие внедрениям информации инсайдеров, обеспечение ИСИ необходимой в настоящее время находящейся в дефиците информацией, и, естественно, окажет стимулирующее действие на торговые процессы. При учете тех фактов, что ЭДО уже действует на фондовом рынке в части взаимодействия с налоговыми органами и в финансовом мониторинге, то глобальный запуск ЭДО в действие не должен принести особых проблем на первоначальных этапах работы системы.

Особое содействие во внедрении ЭДО в действие обещает оказать и ГКЦБФР. Так, по словам Алексея Петрашко, действующего члена ГКЦБФР, ГосКомиссия обладает необходимыми знаниями и опытом по планомерному и последовательному решению проблем Фондового рынка, связанных с документооборотом. В настоящее время в Комиссии ведется работа по подготовке соответствующего документационного обеспечения, и разработку нормативной базы планируется завершить в течение 2ух месяцев. Из пояснений Николая Бурмаки, также являющегося членом ГКЦБФР, решение этой задачи имеет 2 основным аспекта: содержательный и технологический. Если по отношению к ЭДО уже давно достигнуто понимание о его необходимости, то в плане технологической реализации ГКЦБФР имеет ограничения в виде рамок бюджета. Именно поэтому, ближайшим рубежом реализации сможет стать лишь 2011 год. В то же время, работа по изменению содержания процесса документооборота вполне решаема и в ближайшей перспективе. Если СРО могут предоставить инвестору информацию для понимания ситуации на фондовом рынке только в рамках своего сегмента, ГКЦБФР в настоящее время в силах создать у потенциального участника представление о фондовом рынке в целом.

Также, поскольку кроме регулятора никто заниматься вопросами акций-мусора, токсичными активами и прочими проблемами, то предоставлять соответствующую отчетную информацию в ГКЦБФР все же придется, и обсуждению подлежит лишь форма подачи необходимых регулятору сведений.

После решения этих задач, по мнению Николая Бурмаки, можно будет приступать к решению вопросов организации ЭДО с цифровыми подписями. И даже, если в настоящее время налоговые органы считают электронный документооборот неприемлемым и непонятным для них, в дальнейшем в любом случае наступит смена ситуации на обратную.