Отечественный фондовый рынок можно назвать молодым – он зародился примерно в начале 90-х годов. Поэтому его можно отнести к категории развивающихся рынков, для которых, как известно, характерен бурный рост, высокий уровень доходности, и, безусловно, соответствующий этой доходности риск.

За последние годы на отечественном фондовом рынке наблюдаются положительные факторы, способствующие его развитию. Так, в частности, существенно выросла ликвидность рынка, эмитенты стали повысили свою информационную прозрачность, произошло ощутимое укрепление нормативно-законодательной базы фондового рынка, права инвесторы стали защищенные.

Эти моменты, а также стабилизация политической и экономической ситуаций в России, существенно повысили рейтинг страны и улучшили е положение на мировом рынке. Кредитный рейтинг служит отражением мнений агентств о том, насколько своевременно страна может исполнять свои обязательства. В зависимости от рейтинга, страна относится либо к инвестиционной, либо к спекулятивной группе. Если страна принадлежит к инвестиционной группе, то крупные зарубежные инвесторы вкладывают свои средства в ее экономику, поскольку крупным страховым компаниям, инвестиционным и пенсионным фондам запрещается инвестировать средства в страны, у которых низкий спекулятивный рейтинг. Поэтому обладать высоким инвестиционным рейтингом для любой страны крайне важно. Уже сейчас наша страна максимально приближена к инвестиционному рейтингу, такие рейтинги ставят нашей стране уже с 2003 года. Поэтому отечественный фондовый рынок считается весьма и весьма перспективным, а ценные бумаги российских компаний обладают инвестиционной привлекательностью.

Инфраструктура отечественного фондового рынка представлена фондовыми биржами, которые и организовывают торги ценными бумагами на рынке; брокерами, которые являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, осуществляющими посредничество между биржами и инвесторами. Брокерами являются коммерческие банки и инвестиционные компании, имеющие на это соответствующую лицензию профессионального участника фондового рынка. Также на фондовом рынке есть еще одни учреждения - депозитарии, которые осуществляют учет ценных бумаг и фиксируют переход прав собственности на ценные бумаги от одного продавца к покупателю и расчетный банк.

Индивидуальные инвесторы, так же как и юридические лица, могут работать на фондовом рынке через посредничество профессиональных участников – брокерских фирм. Все бумаги приобретенные клиентов или выставленные им на продажу, брокеры учитывают на специально открытом для клиента счете в депозитарии. И все операции с ними учитываются на этом счете депо. Депозитарий бывает и самостоятельным, а может и входить в состав инвестиционного учреждения, быть его структурным подразделением.

Средства, которые имеет клиент для осуществления операций, хранятся на специальном счете, который брокер открывает своему клиенты в расчетном банке. Для того, чтобы ограничить риски участников торгов, биржа принимает на себя часть потенциальных рисков. Так, в частности, перед тем, как ценные бумаги выставляются на торги, их необходимо передать на хранение в торговый депозитарий, что снижает риск покупателя не получить купленные ценные бумаги.

Роль депозитария сводится к передаче ценных бумаг от их старого владельца новому, от продавца – покупателю. То есть, депозитарий обязуется хранить в целости и сохранности ценные бумаги, удостоверяет их подлинность, и передает покупателю, после совершения сделки. Но не только покупателя биржа защищает от рисков, также она относится и к продавцу ценных бумаг, налагая на покупателя обязательство положить достаточное для покупки количество денег на свой счет в расчетном банке. Депозитарий и расчетный банк связаны между собой и после того, как получают от биржи уведомление о заключении сделки – одновременно перечисляют деньги продавцу и бумаги покупателю. Таким образом, биржа защищает своих участников от риска.

Конечно, когда объему торгов очень большие следить за каждой конкретной сделкой просто невозможно, очень трудно и крайне невыгодно с экономической точки зрения. Для того, чтобы такой контроль за правильностью сделок все же осуществлялся, существуют системы клиринга. Клиринговые системы должны установить и затем подтвердить параметры всех сделок, которые заключаются в системе на определенный момент. После подтверждения они подводят итоги. Клиринг может быть разным – непрерывным, когда контроль происходит в режиме он-лайн, и в обработку моментально поступает каждая, совершаемая в данный момент сделка, такой клиринг целесообразен лишь в том случае, если объемы сделок на рынке невелики, либо если имеются мощные программы.

Существует также периодический клиринг, который может осуществляться раз в час, раз в день или раз в неделю. К тому моменту, как должен будет осуществиться клиринг, информация по всем заключенным на бирже в течение определенного срока сделках постепенно накапливается и все сделки приходят на обработку сразу. Такой контроль с экономической точки зрения выгоднее, чем непрерывный клиринг, но по срокам отстает. Периодический клиринг используется после каждой торговой сессии, что позволяет удерживать некое равновесие между затратами на контроль и временем осуществления контроля.

Помимо такой классификации, выделяют клиринг двухсторонний и многосторонний. Целью двухстороннего клиринга является определение совершенных участниками сделок. Сделки могут быть рассмотрены и самостоятельно и суммироваться. Многосторонний клиринг становится как бы продолжением двухстороннего, поскольку его целью является суммирование всех сделок каждого конкретного участника с разными партнерами по сделкам.