В конце марта Государственной комиссией по ценным бумагам и фондовому рынку были подведены итоги проведенного в 2009 году мониторинга за деятельностью участников фондового рынка. Основной целью мониторинга стала попытка определения основных проблем, мешающих эффективной работе фондового рынка, и конкретно рынка публичных институтов совместного инвестирования. Именно этого рынка коснулась проблема, связанная с компаниями по управлению активами, в работе которых выявлены существенные нарушения. Также остались нерешенными проблемы возврата депозитов банков и остались невыполненными требования к оценке стоимости институтов совместного инвестирования.

Как следует из Положения Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку «О порядке определения стоимости чистых активов институтов совместного инвестирования», в портфелях таких фондов стоимость ценных бумаг определяется исходя из показателя биржевого курса. При этом, в случае, когда те или иные ценные бумаги, входящие в портфель фонда, обращаются сразу на нескольких биржах, компании по управлению активами обязаны с целью расчета чистых активов фондов принимать наименьший курс ценных бумаг за расчетный.

Как стало ясно после проведенного мониторинга, компании по управлению активами нарушали данное положение при оценке чистых активов институтов совместного инвестирования. В связи с выявленными нарушениями открыто 8 дел, еще шесть случаев связаны с наложением на компании по управлению активами штрафных санкций.
 

С апреля текущего года Государственная комиссия по ценным бумагам и фондовому рынку станет отслеживать ситуацию с определением стоимости ценных бумаг более оперативно, поскольку фондовые биржи Украины с апреля месяца обязаны предоставлять информацию о сделках с ценными бумагами каждый день, а не раз в месяц, как это было ранее. Кроме того, планируется настроить систему получения информации таким образом, что информация о заключенных, аннулированных или завершенных сделках будет поступать в течение 2 минут.

Очередной проблемой для институтов совместного инвестирования стал факт заморозки части средств фондов. Хотя, государственная комиссия по ценным бумагам и фондовым рынкам утверждает, что эти потери не так значительны для фондов.

Стало известно, что компании по управлению активами зачастую очень сильно рисковали в своей деятельности. Согласно выводам Государственной комиссии по ценным бумагам и фондовому рынку, компании по управлению активами практически не выполняют требований к диверсификации активов институтов совместного инвестирования. Следует помнить, что диверсифицированным институтам совместного инвестирования, в соответствии с действующим в стране законодательством, держать средства на текущих счетах, сберегательные сертификаты и банковские металлы в размере, составляющем более 50% от общей стоимости активов, в виде депозитов запрещено. Кроме того, в одном банке институты совместного инвестирования не имеют права размещать более 10 процентов от общей стоимости своих активов.

Проблем накопилось очень много, но, даже несмотря на это, первые три месяца нового года стали удачными для публичных институтов совместного финансирования. Фонды стали наращивать стоимость чистых активов. Также растут и показатели закрытых институтов совместного инвестирования. Из 21 фонда только 5 демонстрировали падение, остальные показали рост. Поскольку не изменилось количество ценных бумаг, размещенных фондами, рост можно считать достигнутым не благодаря дополнительным инвестициям, а благодаря увеличению стоимости инвестиционных портфелей фондов.

Аналитики говорят о том, что еще в 2008 году наблюдались аналогичные нарушения на рынке институтов совместного финансирования, тогда же это повлекло за собой снижение стоимости всех ценных бумаг. В то время закон, регулирующий деятельность институтов совместного инвестирования, действовал в другой, старой редакции, поэтому компании по управлению активами не имели потенциальной возможности проводить диверсификацию активов. А после того, как вступила в силу новая редакция закона, введенные нормы тут же стали востребованы, но, к сожалению, было уже слишком поздно. Причем обвинять во всем только лишь компании по управлению активами было бы не совсем справедливо, если не сказать совсем несправедливо. Ведь большинство из них являются крупными, широко известными финансовыми учреждениями с очень хорошей репутацией, заработанной годами профессиональной деятельности, причем весьма успешной. Почему они не смогли вовремя продать активы и переложить денежные средства – это уже другой вопрос, должно быть на это были свои причины, потому что эти компании назвать неопытными никак нельзя. Та же самая ситуация и с оценкой активов институтов совместного инвестирования – не стоит обвинять только лишь компании по управлению активами и говорить, что они поступили неосмотрительно.

Конечно, никто не спорит с выявленными комиссией в ходе мониторинга нарушениями. Компании по управлению активами действительно нарушали диверсификацию и признаются в этом, и вряд ли кто-то сможет чем-то помочь компаниям в сложившейся неблагоприятной ситуации. Постепенно активы в проблемных банках будут списываться в разряд безнадежной задолженности. Проблема в другом – пройдет еще немало времени, пока наладиться работа фондов и компании по управлению активами.