Все течет, все изменяется. И по основному закону природы спад следует за подъемом и так далее. Это касается и фондового рынка, вот почему для стабильного удержания позиций здесь нужно обладать выдержкой, терпением и четко придерживаться определенной тактики.

Что здесь хорошо, и что - плохо

Давайте, как обычно, рассмотрим определения. Например, что же такое этот медвежий рынок? С точки зрения техники исполнения особого различия между медвежьим и бычьим рынком не наблюдается: если основные трендовые позиции оказываются внизу - это называют медвежьим рынком, а если они идут вверх - то мы говорим о бычьем рынке.

Однако психологически оба звериных рынка воспринимаются абсолютно по-разному. Бытует распространенное мнение, а может чувство или восприятие, что бычий рынок - это хорошо, а медвежий - это, безусловно, плохо. Для многих инвесторов это утверждение, наверное, справедливо. Например, если медвежий рынок начинается в то время, когда у вас открыта длинная позиция, вы медленно, но верно теряете часть или может быть и весь свой капитал, который вложили в ценные бумаги. А на бычьем рынке в той же ситуации вы могли бы получить прибыль. Такое всеобщее мнение как-то высказал один из рыночных гуру, а именно он отметил, что бычьи рынки являются "правильными", а медвежьи - "неправильными". Поэтому бычьи рынки, в отличие от медвежьих приветствуются. Однажды CNBC выпустила в эфир специальную программу, которую посвятила преодолению отметки 4000 индексом NASDAQ по направлению вверх. Однако, понижение того же индекса на те же 4000 не вызвали никакой особенной реакции.

Порою государство иногда вынуждено вмешиваться в рынок, и пытается сделать так, чтобы удержать его от состояния медвежьего рынка (тогда торги по некоторым бумагам останавливаются, иногда это касается целого рынка, также запрещается открывать короткие позиции по дешевым акциям и тому подобное).

По-моему, это возникает из-за устойчивой веры, что рынки непременно должны расти. Вот почему рыночное движение вниз расценивается так, будто происходит что-то не то. И, несмотря на то, что трейдеру в принципе все равно, на каком именно движении делать прибыль, эта убежденность в том, что в естественном положении вещей находится именно рыночный рост, а не падение присутствует почти у каждого трейдера. Отсюда вытекает проблема повсеместно распространенная среди американских трейдеров. Имеется в виду открытие коротких позиций, покупка пут-опционов и тому подобное. Интересно еще и то, что вера в естественный рост рынков настолько непоколебима, что при малейшем движении рынков вниз, подавляющее большинство участников торгов упорно расценивают это как новую возможность обогащения на предполагаемом и ожидаемом росте, а не на текущем падении. Это аргументируется тем, что даже по итогам краха в 1987 г. быкам не только удалось вернуть все убытки от сделок, но и заработать очень большие деньги. Dow Jones за какие-то несколько лет смог вырасти более чем на пятьсот процентов. Такие истории еще больше укрепляют позицию тех, кто верит в естественное движение рынка вверх. Наверное, это является причиной того, что очень многие знатоки рынка, такие как Э. Дж. Коэн (A. J. Cohen), в принципе не видят никаких признаков, так называемого, медвежьего рынка. Однако нельзя не напомнить, что именно в истории индекса Dow Jones эти периоды, когда рынок вообще не шел вверх, и длилось это больше целого поколения, были весьма затяжными и длительными.

Давайте попробуем рассмотреть с позиции трейдера эту разницу между обоими рынками: и бычьим, и медвежьим. Что является главным отличительным признаком медвежьего рынка? Это, конечно же, отсутствие сколько-нибудь резкого изменения в ценах. На медвежьем рынке присутствуют спокойные, приглушенные эмоции, и стагнация имеет нарастающий характер. Зато здесь нет сильных и резких движений, спокойный и медленный образ жизни. Для бычьего рынка, наоборот, показательны быстрые реакции и нервные движения то вверх, то вниз.

Вот в этом и заключается главная трудность торговых операций на рынке медведей. Такое спокойствие для трейдеров, которые воспитаны и натасканы на сильные движения, к тому же натренированы использовать нужный момент, непривычно. Они довольно быстро теряются в таких условиях. Постоянное замедленное движение - не для них. Они не приспособлены к такому ритму и ощущают резкую нехватку ориентиров и сигналов. Им не хватает подходящей атмосферы, бурной жизнедеятельности, которая имеет место быть на рынке быков, где это присутствует вне зависимости от сиюминутного направления движения.

Дейтрейдинг на медвежьем рынке

Если говорить о дэйтрейдинге, то до конца неизвестно, каким образом трейдеры будут действовать в условиях настоящего рынка медведей, поскольку время таких торгов пока не настало. Но кое-какие прогнозы мы все-таки можем сделать уже сейчас. Первое, что касается дейтрединга, как профессиональной деятельности, то получила возможности и стала применяться лишь благодаря волатильности рынка быков в нынешнее время. А известно, что именно на медвежьем рынке волатильности нет вообще. Вместо этого мы встречаем поэтапное "вымывание" цены. Каждый трейдер знает, что такое "мертвая зона". Это такой период резкого падения волатильности, он наступает примерно между 12 и 14 часами, тогда большинство трейдеров уходят пообедать, а по-настоящему крупные игроки берут тайм-аут. Всем известно, насколько трудно совершать сделки в этот промежуток времени, ведь тогда каждое движение в итоге оказывается либо ложным, либо кратковременным и нежизнеспособным по колебаниям. Представьте на миг как проходят недели и, тем более, месяцы на таком рынке... И это все при отсутствии каких-либо резких провалов в цене. Выходит, что даже игра на понижение совсем не с руки - для трейдера такой ритм движения очень уж медленный.

В таком случает совсем неудивительно, что настоящий медвежий рынок, по сути, очень "депрессивным". А, находясь в состоянии депрессии, трейдеры часто совершают ошибки.

Существуют и другие нюансы дэйтрейдинга на рынке, именуемым медвежьим. Инвесторы в состоянии полного пессимизма, вызванного постепенным, но неуклонным падением стоимости активов, попросту начинают избегать торгов на фондовом рынке. Такое настроение распространяется на остальные финансовые институты, которые являются главными игроками на рынке. Эти самые институты прекращают поддержку ценных бумаг. Таким образом, они становятся беззащитными. Без такого уровня поддержки трейдер оказывается в крайне затруднительном положении. Его психология основывается на том, что раз эта бумага падает в цене, то сколь скоро она достигнет "дна", столь необходимой станет ее покупка. А реальное положение дел заключается в том, что медленное скольжение бумаги без каких бы то ни было задержек, может продолжаться достаточно длительный промежуток времени.

В конечном итоге трейдер пресекает любые попытки попытки купить бумагу внизу и решается на открытие короткой позиции. Но вновь ему мешает традиционный подход. Трейдер полагает, что короткую позицию целесообразнее открыть на подъеме, когда быки уже не имеют возможности переломить тренд, стремящийся вниз.

При этом происходит скольжение бумаги все ниже и ниже, и никаких подъемов не предвидится, даже в самой незначительной степени. При всем при том, ценные бумаги могут достаточно долго сохраняться на минимальном историческом уровне. В подобной ситуации редкий трейдер осмелится на открытие короткой позиции. Кроме того, необходим хороший запас терпения, чтобы поймать тот момент, когда возможна хоть какая-нибудь прибыль со сделки. Ведь не только пропадают уровни поддержки, но и большинство технических индикаторов начинают исчезать или ослабевать. А трейдеры привыкли ими пользоваться. Так например, в сфере своих экстремальных значений эти самые индикаторы (перекупленности или перепроданности) будут находиться довольно долгое время и, тем самым, сбивать с толку участников торгов. На первых позициях окажутся индикаторы, которые связаны с волатильностью, потому что инвесторы будут намеренно и планомерно сканировать рынок с целью выявления подходящих инструментов, способных на какое-нибудь движение.

Какие стратегии работают на медвежьем рынке

На основе вышесказанного можно делать смелый вывод о том, что данный рынок, имеющийся в наличие и подвергаемый справедливой критике (за пассивность и хаотичность процессов, за отсутствие четкого тренда), - это еще не самое страшное. Впереди нас ждут настоящие последствия истинного медвежьего рынка. Даже, исходя из самых скромных подсчетов, рынок может не досчитаться от пятидесяти до семидесяти пяти процентов активных участников трейдинга.

А если вам не хочется попасть в их число, то стоит подумать об этом заблаговременно и подготовить план действий, который будет работать в условиях текущего рынка, тем более по всем показателям он очень похож на медвежий. Вот несколько простых правил, которые позволят вам выжить в условиях медвежьего рынка.

Первое: стоит обучиться умению торговать на тех рынках, которые никак не связаны с низкими показателями волатильности акций. Рассмотрите для примера рынок фьючерсов. Как только для спекулянтов снижается возможность выгодных сделок на рынке акций, они сразу же начинают перевод своих активов на этот рынок фьючерсов. Тот, в свою очередь, становится более прибыльным и его волатильность повышается. Что интересно, он запросто сосуществует в непосредственной близи с неподвижным рынком, на котором торгуют акциями.

Второе: изучите возможность торговли опционами именно на медвежьем рынке, на сколько привлекательны и востребованы опционы. И все потому, что они оказываются куда более прогнозируемыми - ведь изменения их базовых инструментов происходит медленно и плавно. Кроме того, при торгах опционами возникает возможность применять более длительные промежутки времени, что естественным образом увеличивает гарантированную прибыль. Необходимо сказать о таком факте, как избегании очень многими трейдерами этих опционов. Многие считают их чересчур "математическими" и сложными. Наверное, в этом есть свой резон, опционами действительно довольно часто пользуются портфельные инвесторы для того чтобы хеджировать свои позиции на рынке ценных бумаг. Но, по-моему мнению, появление на рынке опционов дейтрейдеров будет непростым и не только для них самих. Скорее всего, они смогут изменить и само течение рынка опционных торгов и очень оперативно научатся в своих целях использовать ошибки и промахи неповоротливых портфельных инвесторов. И очень возможно повторение такой ситуации, когда трейдеры будут извлекать прибыль в буквальном смысле "из карманов" крупных игроков-брокеров.

И, наконец, третье: следует изменить интервал своей торговли с точки зрения временного промежутка. Скальперам не стоит торговать на медвежьем рынке. Они привыкли легко заключать по 50 сделок на дню, а здесь это не получится. Вполне объяснимо, что при подобном ритме операция по средним показателям продлится в пределах 1-2 минут. На медвежьем рынке за этот период мало, что изменится. А значит, придется постараться взять максимум с каждой сделки, для этого необходимо снизить число сделок.

В такой ситуации цена ошибки возрастает в разы, поскольку будет мало потенциальных возможностей для совершения сделок по купле/продаже. Важно уметь с точностью снайпера входить в финансовый рынок в самый подходящий момент и с позицией оптимального размера. Этому тоже надо научиться. Другими словами, медвежий рынок требует более профессиональной подготовки и владения навыками и умениями трейдеров. Кроме всего прочего, здесь понадобится умение работать, как портфельные инвесторы. Трейдеры по сравнению с сегодняшней ситуацией, будут торговать, спекулировать более внушительными размерами лотов благодаря низким показателям волатильностии. Они должны будут научиться тому, чтобы кроме молниеносного умения выставить ордер по максимально выгодной цене, еще и терпеливо аккумулировать выигрышную позицию, при этом используя самые незначительные откаты и изменения цены на протяжении дня.

Напрашивается вывод, что на медвежьем рынке нужно использовать стратегии, периодически подвергающие эрозии цен наименьший капитал и поддерживающие при этом как можно больший потенциал доходности. Еще здесь необходимы готовность терпеливого выжидания шанса удачи и психологическая устойчивость. Тогда даже на медвежьем рынке вам не будет ничего угрожать.