Исторической родиной валютного правления считается Великобритания. Именно там, в 19 веке, впервые появился такой финансовый институт. Однако, уже после Второй Мировой войны, ряд стран отдали предпочтение созданию Центральных банков, и валютное правление вплоть до 90-х годов 20 века оставалось в «подполье», а с этого времени превратилось в важнейший институт финансовых отношений самых развитых стран. Но, как мы видим, институт валютных правлений снова исчезает - вплоть до 2002 года во всем мире существовало всего лишь порядка 10 валютных правлений.

Что отличает валютное управление?

Само по себе валютное управление – это финансовый институт, занимающийся эмиссией денежных средств, конвертируемых в валюты других стран или резервные активы. То валютное правление, которое знаем мы с вами, от первоначальной классической формы отличается весьма существенно. Именно поэтому в современном мире существуют такие понятия как «модифицированное валютное правление», «неортодоксальное валютное правление» и «квазивалютное правление». Очень часто в повседневной жизни валютное правление называется валютным советом, комитетом или палатой.

Самые первые валютные правления функционировали лишь для того, чтобы обменивать различные валюты на местные деньги. Этим и ограничивались их полномочия и функции. В отличие от них, роль и место современного валютного правления в экономике страны намного значительнее. Взять хотя бы тот факт, что теперь страны, использующие валютное правление, уже давно больше не колонии, а вполне самостоятельные государства. Они имеют свой банковский сектор, сами реализуют денежно-кредитную политику, обеспечивают стабильность своей платежной системы самостоятельно и участвуют в международных процессах.

Конечно, стоит отметить, что современные валютные правления все же больше похожи на Центральные банки, нежели на ранние валютные правления, что обуславливается изменяющимися экономическими и политическими условиями. Вполне возможно, что в 20 веке развитые страны не столько отказались от институтов Центробанка, сколько добавили в его ведение функции валютного правления, связанные с эмиссией денег и организацией эффективного денежного обращения. Поскольку мы видели, в чем заключались первоначально функции валютного правления, и видим, что помимо конвертации местной валюты в резервную, валютные правления уже давно занимаются регулированием ликвидности и кредитованием банковского сектора страны, то такое объяснение кажется более логичным.

Историческая функция валютного правления

Как нам уже известно, в обязательства валютных правлений входит выкуп своих пассивов, состоящих из наличности и резервов коммерческих банков. Это необходимо, поскольку роль межбанковского рынка в стабильности всей валютной системы очень велика. Обязательства валютных правлений являются их пассивными операциями, и они для всех валютных правлений разных стран едины. В отличие от активных операций, которые могут существенно различаться в разных странах. Так, например, не все валютные правления осуществляют покупку резервной валюты по официальному курсу.

Центральный банк Аргентины не так давно покупал валюту по рыночному курсу, а не по официальному, как большинство стран, Эстония обеспечивает свою денежную базу резервными валютами, и непонятно, по какому курсу проводиться эмиссия денежных знаков – эти страны используют систему двойного обменного курса. Свои отличия также имеют активные операции валютных правлений Гонконга, Болгарии и других стран.

Еще одна особенность традиционных конверсионных операций, осуществляемых валютными правлениями – это его партнеры по сделкам. Дело в том, что исторически сделки заключаются только с коммерческими банками, являющимися резидентами страны, на территории которой осуществляется сделка. То есть, получается, что только на межбанковском рынке действует официальный валютный курс. А на других – сложившийся стихийно, рыночный.

Современные функции валютных правлений

Как отмечалось выше, современные валютные правления выполняют несвойственные им ранее функции - регулирование ликвидности и кредитование коммерческих банков. Первая функция заключается в обеспечение стабильной работы межбанковского рынка и обеспечение эффективной бесперебойной работы платежной системы страны. Эта функция валютных правлений может проявлять себя в разных видах регулирования, являясь своеобразным продолжением первой, обменной, или другими словами, конверсионной функции. Но несмотря ни на что, функция эмиссии денег остается для всех валютных правлений первоочередной и строго обязательной для выполнения.

Для того чтобы грамотно и эффективно управлять ликвидностью коммерческих банков, валютные правления могут использовать целый ряд финансовых инструментов. Так, например, власти Аргентины и Литвы предоставляют своим коммерческим банкам кредиты на сутки, а власти Гонконга предлагают банкам взять кредит на день. Но, независимо от того, какой продолжительностью будет ссуда, коммерческие банки обязуются оставлять в качестве залога ценные бумаги. Помимо кредитов, регулировать ликвидность на межбанковском денежном рынке можно с помощью резервных требований. Таким образом, мы видим, что регулировать ликвидность можно по-разному, и то, какие инструменты выбирает для выполнения своих функций валютное правление в той или иной стране зависит, в первую очередь, от финансовой ситуации в этой стране, роли и месте государства на международных рынках и на мировой политической арене.

Вторая функция валютного правления – это предоставление коммерческим банкам кредитов. Сегодня никого не удивляет, что валютные правления могут быть кредиторами банков. А вот раньше было все не так, и самые ранние валютные правление никогда не кредитовали банки, поскольку в то время сама банковская система существенно отличалась от современных систем, она не оказывала на экономику ровным счетом никакого влияния и была крайне слабо развита. Но времена изменились, и сегодня недооценивать роль и значимость банковской системы в экономике любой страны не стоит, поскольку именно они «создают» деньги, в случае их банкротства резко возрастет предложение платежных средств. Чтобы не допустить подобной ситуации, валютное правление старается держать банковскую систему на нормальном уровне, позволяя банкам функционировать за счет выдаваемых им кредитов.

Что ждет валютные правления?

Валютные правления прекратят свое существование, как это произошло в результате кризиса в Аргентине, а также в ряде стран, вступивших в Европейский Союз. Единственным местом, где возможно и останутся валютные правления будут мелкие островные государства. Весь остальной мир перейдет на институт Центральных банков.